美元大跌，各国汇率大涨，日元却让人看不懂。

难道日本央行决心与美元同进退？难道日本央行要配合美元收割自身？

对于日元的不断贬值，不但普通的民众，连日本的经济学家都估计错误了。

不少人认为是因为美元不断的升值，所以打压了日元的汇率，只要美元停止加息停止升值，日元汇率自然会大幅度反弹。

但现实却在给日本打脸。

11月以来，美元指数出现了断崖式的下跌，其他货币出现大幅度的升值。人民币的升值尤为明显，离岸汇率上涨2000点。

此外西方国家的主要货币英镑和欧元都上涨了3%。

但是日元只不过刚刚回到150以内。此前日元对美元的汇率跌至151.9，但现在也只不过是149.5，日元并没有出现日本经济学家预测的随着美元的下跌而大幅度上涨。

今年以来，日元的累计跌幅依然高达14%，需要注意的是，这是在2022年下跌13.9%之后的进一步下跌。

这说明除了美元与日元之间的利差之外，影响日元汇率，还有其他的更大的因素。

毫无疑问这与日本的经济有关。

其实这一段时间日本经济已经比过去的几十年表现好了很多。

首先是在日本央行的不断刺激之下，日本的通货膨胀开始有了明显的上涨，摆脱了影响日本经济数十年的通缩。

最新的10月份核心通胀率达到了2.9%。日本央行迟迟不加息，无非就是希望通胀能够维持一段时间，现在看来，正在逐步实现日本央行的目标。

另外在疫情之后，日本的旅游业也出现了明显的反弹。10月份的入境人数达到252万人，这已经超过了新冠疫情之前的水平。海外游客的到来，补充了日本国内消费的不足。

不过日本的消费力下跌，可能造成的负面影响更大。一方面是物价不断的上涨导致实际的购买力下降，另一方面，日本民众的实际工资也在连续的同比下跌。

日本的经济还有另外一个动力是出口，但是今年前三季度日本的出口也出现了同比下跌。

所以在多个因素叠加之下，今年第三季度日本的GDP增长率转为负值，折合年率下跌2.1%，与此前市场预估仅下跌0.4%相比，实际情况悲观了许多。

现在摆在日本央行面前的问题是，必须承认现实，并且做出改变。

今年初，日本央行换届，新的行长植田和男本应早点采取措施，但出乎外界的预料，他上台之后几乎照搬了原来的货币宽松政策，而且依然坚持不加息，导致日元继续疯狂的下跌。

去年日元大幅度下跌时，上一任的行长采取了三次救市，但是现任的行长却在日元再度跌破150之后，完全没有进行救市。

更令人意外的是，之前的连续三个月里，日本没有继续抛售美债反而买入了美债。

去年日本央行救市的时候，曾经通过抛售美债的方式来打压美元支撑日元。现任的央行行长居然连续三个月购买美债，那就相当于打压日元支撑美元，这一波操作令人迷惑。

不过还好，在最新的月度里，日本及时修改了错误，重新加入到抛售美债的行列中。

不过日本财务省的数据却显示在同一个月份，日本民间的资金却在增持美债，流出了本国的金融市场。这种资金大规模的撤离，很有可能说明日本的投资者看空日本经济的未来。

现在，日本的经济学家预测，明年日本央行将结束负利率，做出这一预测的经济学家比例高达85%，比9月份时预测率52%，呈现大幅度的提升。

日本央行从2016年就采取了负利率政策，利率低至负0.1%。如果从明年开始加息，重回正利率，有可能大幅度提升日元的汇率。

现在就要看日本央行的具体想法。

如果日本央行决心让实际利率回到正值，也就是说名义利率超过通货膨胀，那么日本加息至少250个基点以上。届时与美元的利差将大幅度的减小，甚至有可能因为美元大幅度降息而出现逆转。

假如这一幕真的发生，日元大幅度升值是必然的，还有可能导致美元更大幅度的下跌。

日本央行到底会做出什么样的决定呢？

顺势反杀美元，还是与美元一起坠入深渊？

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